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全体运营稳中向好 蓝筹主板商场优势稳固

2017年05月04日 09:45:22 来历:中金在线

    2017年4月30日,沪市上市公司2016年年报发表顺畅收官,1264家上市公司均已如期对外发表2016年年报。年报信息反映了上市公司全年运营状况,也从多维度呈现了我国实体经济展开的新进展、新特征。本陈述对沪市公司年报相关数据进行了计算分析。总的来看,沪市公司2016年的运营表现可圈可点,在供应侧结构性变革大布景下,不少公司自动调整、自动习惯,取得了可喜的效果,沪市蓝筹主板商场的优势位置继续得到稳固和展开。一起也需求留意,上市公司作为实体经济的主力部队,依然存在一些不平衡的要素,需求在继续变革中予以处理。

  一、供应侧结构性变革大布景下,生产运营呈现七大活跃特征

  2016年是“十三五”规划的局势之年。曩昔一年,在国际经济添加继续放缓、国内结构性对立杰出、经济下行压力加大的布景下,沪市公司知难而进,借力供应侧结构性变革,认真执行“三去一降一补”的方针要求,活跃化解过剩产能,发力战略性新式工业新添加点,全体运营呈现活跃改变,呈现稳中向好的展开态势。全体上看,有七大方面的活跃特征。

  (一)蓝筹主板商场的优势位置仍旧显着

  2016年,沪市公司共完结运营收入24.46万亿元,同比上升4.55%;共完结净赢利约2.18万亿元,同比上升1.29%,改变了2015年营收和赢利双降的局势,完结“十三五”计划稳中有增的杰出局势。全体上看,沪市运营收入和净赢利占两市份额别离为74.66%和78.99%,蓝筹主板商场对实体经济的奉献仍占主体位置。

  盘点沪市企业的效果表现,有两个杰出特征:一是代表国家支柱性职业龙头的上证50、上证180公司的经济奉献最为显着。上证50完结运营收入12.97万亿元,净赢利1.41万亿元,占沪市全体53.04%、64.75%;上证180完结运营收入18.16万亿元,净赢利1.92万亿元,占沪市全体74.26%、87.90%。二是国有企业继续发挥了支柱和龙头效果。陈述期内,沪市国有公司(包含VWIN首页类)数量648家,约占全体的五成,完结运营收入20余万亿元,占沪市全体份额约九成;完结净赢利约1.97万亿元,占比90%。

  沪市公司的社会奉献也相同表现优异。在财务奉献上,沪市公司对国家税收奉献继续安稳,现金流量表反映沪市公司付出的各项税费算计2.31万亿元,同比根本相等,与沪市公司完结的净赢利总量适当。在作业规划上,招聘员工数稳步上升,沪市公司发明了近1300万个作业岗位,算计付出员工薪酬2.16万亿元,同比添加7.47%,高于运营收入添加率。在实行社会职责上,沪市公司着力展开各项精准扶贫作业。初步计算,沪市已有360余家上市公司发表了精准扶贫信息,协助建档立卡贫困人口脱贫超越32.9万人。

  (二)实体类上市公司效果全体改进

  2016年,扣除VWIN首页类企业,沪市实体类公司完结运营收入18.91万亿元,同比上升5.72%;完结净赢利0.72万亿元,同比上升12.98%,完结了收入与盈余的双添加。相较于2015年沪市实体类公司运营收入8.57%和净赢利21.93%的降幅,沪市非VWIN首页类企业一改2015年走势疲弱的态势,2016年实体经济回暖态势闪现。

  不少传统职业企业加大供应侧结构性变革力度,效果得到显着改进。例如化工龙头企业万华化学,在阅历2015年度的效果下滑后,2016年公司完结销售收入301.00亿元,同比添加54.42%;完结净赢利36.79亿元,同比添加128.57%;每股收益1.70元。一起,国家“一带一路”战略为不少企业供应了强壮的展开助力。例如,我国修建运营收入已达9598亿元,同比添加达9%;净赢利挨近300亿元,同比添加约15%,其海外事务运营收入初次打破百亿美元。

  特别值得留意的是,“三去一降一补”的方针施行后,传统产能职业效益和质量显着改进,原煤、钢材等大宗产品价格上涨,三大去产能要点职业的运营收入及净赢利均完结大幅添加。这些职业中,比如我国神华等传统职业龙头企业狠抓内功,继续推动降本钱、减费用,发明了杰出的运运营绩。一起,强强联合也成为结构优化的新行动。宝钢、武钢两大钢铁巨子的顺畅兼并,商场广泛重视,对整个钢铁职业提质增效起到了杰出的示范效果。

  三大去产能职业中,煤炭职业收入同比添加约11个百分点,净赢利由约23亿元大幅添加至约302亿元;黑色金属业运营收入算计约5573亿元,同比添加5.32%,净赢利更是由上一年亏本近300亿元,到2016年成功扭亏,完结90余亿元的赢利;有色金属业运营收入与净赢利约为7785亿元和67亿元,别离同比添加约10.87%和422%。

  (三)战略性新式工业继续坚持杰出气势

  2016年,传统过剩职业的调整初见成效,一起立异制作业力气不断积储,新旧动能转化加速,在现在新旧动能接续展开的关键时期,成为加速展开经济的“新引擎”,首要表现在三个方面:

  一是高技能工业、战略性新式工业等新动能继续较快添加,其间以轿车、电子、医药制作、电气机械等新式制作业更为显着,算计完结运营收入2.43万亿元,同比添加15.31%;完结净赢利1421.85亿元,同比添加17.21%,效果坚持了高于沪市平均水平的高速添加。这其间,不少企业在战略转型晋级中取得了杰出效果。例如家用电器职业龙头青岛海尔,施行走出去战略,在收买GE家电事务后,其全年营收已打破千亿。又如医药制作职业龙头恒瑞医药,继续强化中心产品的研制和推行,运营绩效完结高速添加,净赢利为25.89亿元,比上一年同期添加了19.22%。

  二是新动能出资增速加速,展开力气不断积储。2016年,在全体制作业固定财物出资增速有所回落的状况下,轿车、电子、医药制作、电气机械等新式制作业出资增速坚持上升趋势,到达17.42%,较上年进步近10个百分点。企业加大投入,其产出效果比较显着。如我国中车作为先进制作业的代表,终年继续加大投入,已成为全球技能抢先的轨道交通配备供货商。

  三是新式制作业对整个实体经济的奉献率也在不断进步。新式制作业占沪市运营收入的比重由2015年的11.16%上升至2016年的12.87%。以广汽集团为例,从2005年至今,公司会集资源发力自主开发项目,品牌销量从2010年1.7万辆到2016年打破30万辆,自主品牌车型销量同比添加90.66%,完结了跨过展开。

  (四)服务消费职业呈现快速添加

  近年来,沪市赢利奉献公司现已以第三工业的服务业为主。2016年,沪市包含房地产、VWIN首页、文明、信息技能、饮食、零售百货等在内的服务业公司,算计完结净赢利约1.7万亿元,占全体份额已近多半,奉献极大。不少企业完结快速添加。例如,零售百货企业永辉超市完结运营总收入492.32亿元,同比添加16.82%;完结净赢利12.42亿元,同比添加105.18%。

  2016年,教育训练、医疗卫生、健康摄生、文明文娱、休闲旅行等新式服务性消费成为消费热门,促进了沪市相关公司的高速展开,也成为经济展开的结构性亮点,算计完结运营收入3114.51亿元,同比添加36.82%;完结净赢利184.84亿元,同比添加15.73%。收入和赢利的增速显着高于沪市全体水平。

  消费类企业中,一批职业龙头公司已成为出资者心中的价值“白马”。例如,伊利股份完结运营总收入606.09亿元,同比添加0.41%,净赢利56.69亿元;贵州茅台完结运营收入388.62亿元,同比添加18.99%,完结净赢利242.66亿元,同比添加9.51%;这些企业的安稳添加,既有企业本身不断改进运营的继续寻求,也表现了国家经济展开中公民消费才能的进步。

  别的,2016年沪市房地产公司算计完结运营收入8987.03万亿元,同比添加27.92%。但在国家“房子是用来住的,不是用来炒的”全体方针调控下,部分投机气氛过浓区域的房地产企业未来展开需求审慎调查。

  (五)并购重组助推效应得到强化

  曩昔一年,沪市并购重组仍以微弱生机助推供应侧结构性变革和国企变革不断深化。2016年,沪市公司并购重组呈现量减质增的全体态势。全年共完结并购重组594家次,买卖总金额8500亿元,同比别离下降31%和18%。严峻财物重组方面,共有178家公司停牌发动重组,同比下降28%;共发表150个重组预案,同比下降1.32%;89家公司完结严峻财物重组,触及买卖金额3500亿元,算计添加市值1900亿元,新增市值超越百亿的公司有13家。与从前比较,2016年沪市并购重组回归价值发明根源,与微观经济变革更为合拍。全体上看,沪市2016年并购重组有三个亮点:

  一是聚集主业做强做精做细工业链成为沪市并购重组的主基调。150单严峻重组中,挨近130家公司触及横向或纵向工业整合,买卖金额近4000亿元,计划数量和买卖金额的占比均到达沪市全体重组公司的多半。

  二是并购重组方向呈现出回归实体经济的杰出态势。重组工业多散布于实体职业,首要会集于电子、医药、化工、房地产、修建、有色金属和交通运输等与国民经济息息相关的制作业和服务业,标的财物归于实体职业的计划数量与买卖金额均超越沪市全体的80%。

  三是并购重组在支撑企业转型晋级中发挥的效果愈加显着。悉数并购重组事例中,近1/2会集于高端制作、节能环保、生物医疗、新能源等新式职业,展现出经过整合协同,加速向高端价值发明展开的新方向。

  (六)出资者报答继续坚持高位水平

  近年来,沪市公司现金分红水平继续保持高位。2016年,沪市公司分红全体份额为31.38%,与从前根本相等,在全体经济仍处转型调整的布景下特别不易。计算显现,共有870余家公司推出派现计划,占公司总数的69.38%,同比添加约2个百分点;算计派现6800余亿元,同比添加约1.5个百分点。

  分红公司中,代表蓝筹绩优股的上证50和上证180成分公司依然是分红主力,别离派现4068亿元和5747亿元,占沪市分红总额的59.56%和84.15%。从职业散布状况看,VWIN首页业的派现力度最大,算计派现3900余亿元,占沪市分红总额的58.02%。从公司散布状况看,继续安稳高份额分红公司集体正在逐步构成,单年分红份额在50%以上的企业174家,30%以上的634家,其间有300余家公司接连3年分红份额超越30%。比如我国神华、福耀玻璃、大秦铁路等公司现已成为沪市公司长时间大份额分红的模范。

  (七)公司本钱费用减负初见成效

  2016年,在国家“三去一降一补”微观方针影响下,影响效果的要素发生了活跃改变。特别是损益表和现金流量表,反映出沪市实体经济(非VWIN首页类公司)在本钱节约、费用操控、现金流量方面都呈现杰出趋势,全体运营质量有所改进。

  运营本钱方面,在大宗产品价格上涨、运营收入添加的影响下,非VWIN首页类公司运营本钱同比上升3.23%,但小于运营收入5.72%的添加起伏,进步了实体经济的盈余空间。融资本钱方面,2016年度沪市公司付出财务费用2900余亿元,同比下降约9个百分点,进一步进步了实体经济的效益。在现金流量方面,公司也采纳了愈加慎重的情绪,全年运营活动发生的现金流量继续上升,2016年净现流为2.08万亿元,同比上升15.43%。

  二、经济结构调整周期中,还存在四个方面的不平衡要素

  在经济“三期叠加”布景下,不少企业依然处于结构调整、转型晋级的进程中,由此沪市上市公司中也表现出一些结构上的不平衡要素,需求着力予以处理。

  (一)传统工业与新式工业的展开不平衡

  现在,供应侧结构性变革初见成效,新式制作与消费快速展开,新旧动能转化力度日益显示。可是也有必要看到,经济展开仍处于爬坡过坎的过程中,当时产能过剩、需求缺乏等结构性对立没有本质改变,仍需进一步化解。

  一是部分传统产能职业效果仍呈现较大起伏下滑。例如,受国际油价低位震动、国内天然气价格大幅下降等要素影响,石油开采业及加工业的运营收入及净赢利较上一年同期下滑约5%。其间,石化油服等公司呈现大幅亏本。

  二是传统工业的添加继续性仍待调查。一方面,去产能带来的大宗价格上升,进步了传统产能公司的经济效益;另一方面,价格的上升也加大了去产能使命执行的重复,推动“三去一降一补”要点使命依然艰巨杂乱。此外,部分完结效益添加的传统产能公司仅仅是经过财物减值预备做到了“报表去产能”,去产能的质量仍有待调查。

  三是新式动能规划尚小,对经济展开的支撑效果仍需培养。例如,展开较为敏捷的铁路设备、医药制作、电器制作、轿车等制作业总财物规划,与煤炭、石油、黑色金属及有色金属等传统产能比较,占比较小,约为四大职业总财物的40%,仍需培养。

  (二)VWIN首页与非VWIN首页企业赢利奉献和展开速度不平衡

  沪市VWIN首页业奉献占比过大的局势依然接连。2016年,VWIN首页业公司完结净赢利1.46万亿元,占沪市全体份额高达2/3,沪市赢利奉献还存在过于依托VWIN首页业的状况。

  一起,VWIN首页业展开规划有所趋缓,在运营收入较上一年同比根本相等的状况下,净赢利同比下滑3.59%。其间,沪市21家上市vwin,2016年共完结运营收入3.63万亿元,同比仅微增0.36%;完结净赢利1.30万亿元,同比仅添加1.74%,远低于非VWIN首页类公司的添加率。

  (三)国有、民营企业经济添加不平衡

  2016年,沪市国企运营坚持安稳。在国企混改方针引导下,沪市国企以并购重组为抓手,活跃推动企业提质增效。可是,受限于机制、职业周期等多种要素影响,相关运营效益的添加仍有待进步。

  全体上看,沪市国企效果的添加水平低于沪市平均水平。除VWIN首页职业外,沪市国企首要散布在采掘、电力、交通运输、轿车、钢铁等传统制作业,受周期性、总量性等要素影响,2016年国企运营收入同比仅上升2.41%,而且净赢利下降1.28%,低于沪市平均水平。因而,国有企业作为国民经济的主力军,有必要加速推动国企国资变革,并以进步中心竞争力和资源配置功率为方针,构成有用的公司、灵敏高效的商场化运营机制,以进一步完结助推经济展开的关键效果。

  此外,国企、民企运运营绩增速差异显着。2016年,与国企运营收入微增、净赢利下滑相反,民企运营收入和赢利完结了“双升”,添加率别离到达20%和29%,而且远高于沪市平均水平。因而,激起非公有制经济生机,深化执行支撑非公有制经济展开的方针措施,有利于促进国民经济的更快展开。

  (四)不同公司财务质量和运营危险不平衡

  部分公司呈现效果滑坡乃至亏本。计算标明,419家上市公司净赢利同比呈现下降,其间145家公司同比下降50%以上;236家公司主运营务亏本,其间131家公司依托政府补助、财物处置收益等非经常性损益项目完结盈余;107家公司呈现亏本,占公司总数的8.47%,其间31家公司因接连两年亏本等财务目标触及退市目标,被施行退市危险警示(*ST),有2家公司因接连3年亏本被予以暂停上市。

  盈余公司中,部分公司盈余质量不高。计算数据标明,1157家盈余公司中,212家公司运营活动发生的现金流净额为负,部分非VWIN首页类公司存在杠杆比率较高的现象,有180余家公司财物负债率高达70%以上。

  别的,还有部分公司在财务报表信息质量和内控方面存在问题。51家公司年度陈述被年审管帐师出具非标准审计定见;部分公司管帐方针、估量和处理不标准,对财务报表效果发生不妥影响。此外,部分公司内部操控被出具否定或无法表明定见,公司和标准运作存在较为严峻的缺点。

  三、继续进步上市公司质量的相关方针主张

  今年以来,在错综杂乱的国内外局势下,沪市公司自动习惯经济展开新常态,坚持以供应侧结构性变革为主线,活跃推动结构调整和新旧动能转化,有用防控危险,运营运转稳中向好,完结了杰出局势。可是,在充分肯定效果的一起也要看到,当时经济向好有周期性等要素效果影响,结构性调整仍负重致远,面对不少应战。需求坚持“稳中求进”总基调,继续抓好监管,做好服务,发挥资本商场服务实体经济应有的效果,促进上市公司继续进步运营质量。

  一是监管上,继续全面加强一线监管,整治商场乱象,按捺上市公司“脱实向虚”的不良倾向。

  榜首,稳固整治商场乱象的效果。从严监管概念炒作、“忽悠式”重组、大股东清仓式减持等商场乱象,继续完善高送转、股东减持、权益变化等相关配套准则。

  第二,继续推动全方位、本质性监管。要从公司、中介、买卖、会员等各方面,全面强化一线监管。对打乱商场秩序的行为予以坚决冲击,实在强化公司职责意识,让中介机构承担起“看门人”的职责,净化商场环境,改进资本商场生态。

  第三,施行穿透式监管,避免VWIN首页危险向实体经济传导。对杠杆增持、举牌等行为,强化出资方、资金来历、杠杆水平等方面的穿透式发表,在提醒危险的一起,也避免违规杠杆资金流入股市,避免VWIN首页危险的穿插感染,维护商场安稳。

  二是服务上,紧紧围绕供应侧结构性变革这条主线,实在进步买卖所服务上市公司的水平。

  榜首,优化上市公司结构,招引更多战略性新式工业公司在蓝筹主板上市。近一年来,沪市180余家新上市公司中,80%的新公司归于高端设备制作、信息技能、文明传媒等战略性新式职业。后续要进一步充分发挥资本商场的融资渠道效果,自动对接促进新式制作、新式工业展开的国家战略,支撑更多新式技能、高端制作、立异业态的企业发行上市,促进国家经济展开转型晋级。

  第二,促进更多公司使用可转债、优先股等再融资种类展开壮大。进步方针服务水平,强化债券、优先股等各类融资方法的推行和训练服务,以助力公司多行动下降融资本钱,让资本商场盈利惠及广阔出资者,惠及各类企业。

  第三,活跃支撑上市公司使用并购重组完结结构调整和转型晋级。对契合国家工业方针、有利于协助上市公司化解过剩产能、支撑实体经济展开等严峻财物重组事项,加大方针咨询服务力度,进步信息发表过后审阅功率,引导鼓舞上市公司自动使用资本商场继续改进运营质量。

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